Competitiveness in Sri Lanka

world bank logoby World Bank, Washington, DC, June 2016

World Bank Sri-Lanka-Competitiveness-20-FINAL

                                  INTERNATIONAL DEVELOPMENT ASSOCIATION 
                                            PROGRAM DOCUMENT FOR  
                                               A PROPOSED CREDIT 
                                       IN THE AMOUNT OF US$ 100 MILLION  
                                 DEMOCRATIC SOCIALIST REPUBLIC OF SRI LANKA 
                                                    FOR THE 
                                         DEVELOPMENT POLICY FINANCING 
Introduction    1. This  program  document  describes  the  Development  Policy  Financing  (DPF)  operation  to  the  Democratic  Socialist  Republic  of  Sri  Lanka  as  a  stand‐alone  single  tranche  operation  for  an  amount  of  US$  100  million.  The  proposed  DPF  will  support  the  long‐term  development  of  the  Sri  Lankan  economy  through  a  renewed  engagement  on  reforms  to  eliminate  obstacles  to  private  sector  competitiveness,  enhance  transparency  and  public  sector  management,  and  improve  fiscal  sustainability.  The  actions  supported  by  the  proposed  DPF  represent  an  important  initial  set  of  reforms  that  will  provide  a  platform  and momentum for a longer‐term policy reform package.    2. Under its first pillar, the proposed DPF will support significant actions aimed at enabling private  sector  competitiveness.  Following  presidential  and  parliamentary  elections  in  2015,  the  new  coalition  Government  has  set  out  an  ambitious  vision  for  Sri  Lanka  which  focuses  to  a  great  extent  on  enhancing  competitiveness  of  the  private  sector  as  a  way  to  supporting  job  creation,  economic  diversification  and  strengthening the country’s presence in international trade. This operation supports the attainment of the  Government of Sri Lanka’s  vision through an initial set of actions that will contribute to enhance the ability  of  the  country  to  address  regulatory  obstacles  to  trade;  attract  and  retain  FDI;  and  enhance  access  to  finance to the private sector.     3. The  DPF’s  second  pillar  supports  reforms  to  enhance  transparency  and  public  sector  management.  Establishing  a  stronger  legal  framework  to  increase  transparency  through  a  Right  to  Information  (RTI) framework, strengthening  the audit function, and improving the management of public  resources  will  provide  for  greater  accountability  and  responsiveness  of  Government  in  carrying  out  its  functions, particularly regulatory functions and delivery of public services. Greater transparency regarding  government  policies  and  services  provides  for  more  predictability,  thereby  enhancing  the  business  environment.  Improved  capacity  of  the  state  to  manage  its  resources  effectively  is  integral  to  delivery  of  better  services,  including  investments  in  human  and  physical  capital,  which  are  enabling  factors  for  competitiveness.  Better  public  financial  management  should  also  contribute  to  improving  fiscal  performance. Sound public finances are an important condition for macroeconomic stability, which in turn  impacts Sri Lanka’s competitiveness.     4. The  DPF’s  third  pillar  supports  measures  to  improve  fiscal  sustainability.  A  sustainable  fiscal  environment  is  critical  for  improving  the  investment  climate  and  competitiveness.  This  pillar  contributes  to  this  result  by  supporting  actions  to  reduce  fiscal  revenue  loss  from  tax  holidays  (which  is  partially  responsible  for  the  low  and  declining  tax  collection)  and  to  increase  the  efficiency  of  debt  management.  These actions will present a first step of a medium‐term program to enhance revenue, in a simpler, fairer  and more efficient way and to strengthen debt management, which will lower the cost and vulnerability to  shocks  of  the  public  debt  portfolio.  This  is  expected  to  contribute  to  fiscal  sustainability  and  create  fiscal  space for the delivery of public services, social spending and capital investment, which are integral to the  country’s  competitiveness  in  an  aging  society.  Strengthened  debt  management  will  also  contribute  to  better functioning and more liquid domestic capital markets, which will support competitiveness.     5. The actions supported by the proposed DPF represent an important initial set of actions that can  be  expected  to  be  part  of  longer‐term  reform  packages  under  consideration.  The  reforms  supported  by  1  the  proposed  DPF  address  significant  well‐identified  challenges  to  the  country’s  competitiveness,  transparency, and fiscal sustainability. They reflect immediate priority actions pursued by the Government  of  Sri  Lanka  (GoSL)  as  a  starting  point  for  structural  transformation.  Going  forward,  the  structural  transformation  needed  to  achieve  the  country’s  development  objectives  will  entail  additional  reforms  in  the  medium  and  long  term.  The  prioritization  of  those  reforms  is  expected  to  be  defined  through  the  articulation of a development strategy by the Government scheduled to be finalized by the end of calendar  year 2016. The Government has expressed interest in a future programmatic DPF series to accompany this  development strategy.    6. This  operation  is  presented  in  a  context  of  an  expected  turnaround  in  fiscal  sustainability.  Sri  Lanka  has  suffered  from  chronically  low  revenues  as  a  percentage  of  Gross  Domestic  Product  (GDP)  over  the past decade. Fiscal policy in past years has not adequately addressed this structural challenge, raising  concerns  on  the  sustainability  of  the  fiscal  path  and  the  level  of  public  debt,  particularly  given  the  short‐ term risk of significant foreign exchange outflows in 2016. Recently implemented fiscal measures and the  recently  approved  International  Monetary  Fund  (IMF)  three‐year  Extended  Fund  Facility  (EFF)1  program  will  address  the  short‐term  risks,  while  the  country  is  committing  to  a  medium‐term  fiscal  consolidation  path. The prior actions in this operation are consistent and complementary to the structural reform areas  in  the  IMF’s  operation.  This  is  a  prerequisite  for  fully  realizing  the  impact  of  the  broader  set  of  reforms  supported  by  this  operation  to  enhance  competitiveness,  public  sector  management  and  fiscal  sustainability.

Posted .

Filed under Economy.

Comments are disabled on this page.